Obsah článku
Diverzifikácia je rozloženie peňazí medzi viacero rôznych investícií, aby pokles jednej firmy, odvetvia alebo krajiny nepoškodil celé portfólio. Odstráni riziko konkrétnej firmy, ale nie riziko celého trhu. Najjednoduchšie ju bežný investor dosiahne cez široký indexový fond a kombináciu akcií, dlhopisov a hotovosti podľa horizontu.
Prečo diverzifikácia znižuje riziko?
Diverzifikácia znižuje riziko, lebo jednotlivé investície sa nehýbu rovnako a problém jednej firmy sa neprenesie na ostatné. Ak máte v portfóliu stovky firiem, krach jednej z nich tvorí len malý zlomok celku.
Riziko investovania má dve zložky. Špecifické riziko súvisí s konkrétnou firmou (zlé vedenie, súdny spor, zastaraný produkt) a diverzifikáciou sa dá takmer odstrániť. Trhové riziko zasiahne všetky akcie naraz, napríklad pri recesii, a proti nemu pomáha len kombinácia rôznych druhov aktív a dostatočne dlhý horizont.
Ilustračný výpočet: pri 5 000 € v jednej akcii a jej poklese o 60 % stratíte 3 000 €, teda 60 % portfólia. Pri desiatich akciách po 500 € a rovnakom páde jednej z nich je strata 300 €, teda 6 %. V indexovom fonde so stovkami firiem je vplyv jednej firmy ešte menší.
Čo všetko sa dá diverzifikovať?
Diverzifikovať sa dá v šiestich rovinách: medzi firmami, odvetviami, krajinami, menami, druhmi aktív a v čase. Každá rovina chráni pred iným typom rizika.
| Rovina | Chráni pred | Ako ju dosiahnuť |
|---|---|---|
| Firmy | krachom jednej firmy | široký indexový fond |
| Odvetvia | krízou jedného sektora | fond na celý trh, nie tematický |
| Krajiny | problémami jednej ekonomiky | svetový index namiesto jednej krajiny |
| Meny | oslabením jednej meny | aktíva v eurách aj iných menách |
| Druhy aktív | poklesom akcií | akcie, dlhopisy, hotovosť, prípadne zlato |
| Čas | zlým načasovaním vstupu | pravidelné investovanie |
Netreba kupovať desiatky jednotlivých akcií. Jeden široký ETF na svetový index pokryje prvé tri roviny naraz. Zlato býva v portfóliu skôr menším doplnkom, viac v článku o investovaní do zlata.
Ako sa správali akcie, dlhopisy a zlato v krízach?
Rôzne druhy aktív reagujú na krízy rôzne, ale nie vždy opačne: v roku 2008 americké štátne dlhopisy rástli, kým akcie padali, v roku 2022 klesli oboje. Ukazujú to ročné výnosy z datasetu profesora Aswatha Damodarana (NYU Stern), merané v amerických dolároch.
| Obdobie (USA, výnosy v USD) | Akcie S&P 500 | 10-ročné štátne dlhopisy | Zlato |
|---|---|---|---|
| 2000 až 2002, spolu | -37,4 % | +41,8 % | +19,6 % |
| 2008 | -36,55 % | +20,10 % | +4,32 % |
| 2022 | -18,04 % | -17,83 % | +0,55 % |
| 1928 až 2025, priemer za rok | 10,02 % | 4,54 % | 5,61 % |
Modelový výpočet: portfólio 60 % akcií a 40 % dlhopisov
Pri portfóliu 10 000 € v pomere 60 % akcie a 40 % dlhopisy by v roku 2008 akciová časť stratila 2 193 € a dlhopisová zarobila 804 €. Celková strata by bola 1 389 €, teda 13,9 % namiesto 36,55 % pri čisto akciovom portfóliu.
V roku 2022 by to isté portfólio stratilo približne 18 %, takmer rovnako ako samotné akcie, lebo rýchly rast úrokových sadzieb zrazil ceny akcií aj dlhopisov. Diverzifikácia teda znižuje pravdepodobnosť a hĺbku veľkých strát, ale v každej kríze nezaberie rovnako. Minulé výnosy nie sú zárukou budúcich.
Kedy portfólio iba vyzerá diverzifikované?
Portfólio je diverzifikované iba zdanlivo, keď rôzne názvy fondov alebo akcií skrývajú to isté riziko. Pred nákupom ďalšej investície sa oplatí pozrieť do zloženia, nie na názov.
- Viac ETF na rovnaký alebo podobný index. Americké firmy tvoria približne 70 % svetového indexu, takže S&P 500 a svetový ETF sa z veľkej časti prekrývajú.
- Desať akcií technologických firiem je stále jedno odvetvie.
- Všetky investície v jednej mene alebo krajine.
- Byt v tom istom meste, kde pracujete, a k tomu akcie zamestnávateľa: príjem aj majetok závisia od toho istého.
- Desiatky fondov s prekryvom, ktoré zvyšujú poplatky a zložitosť bez väčšej ochrany.
Užitočná kontrola sú štyri otázky: koľko firiem portfólio obsahuje, ktoré pozície majú najväčšiu váhu, ktoré krajiny dominujú a ako sa vaše fondy navzájom prekrývajú. Odpovede nájdete v prehľade zloženia na stránke správcu fondu.
Ako diverzifikovať v praxi?
Pre väčšinu ľudí stačí jeden široký akciový fond, dlhopisová zložka podľa horizontu a hotovostná rezerva na sporiacom účte. Pomer akcií a dlhopisov nemá univerzálnu správnu hodnotu, závisí od toho, kedy budete peniaze potrebovať a aký pokles vydržíte.
- Najprv rezerva 3 až 6 mesačných výdavkov, postup opisuje článok o železnej rezerve.
- Na dlhý horizont široký akciový ETF, viac v článku ETF fondy pre začiatočníkov.
- S blížiacim sa cieľom vyšší podiel dlhopisov a hotovosti.
- Raz ročne vyváženie: ak jedna časť narástla nad plánovaný podiel, nové peniaze smerujte do ostatných.
Rovnaký princíp používa aj druhý pilier, kde predvolená stratégia s vekom presúva úspory z akciového do dlhopisového fondu. Viac v článku o druhom pilieri. Vplyv rôznych výnosov na dlhom horizonte si namodelujete v investičnej kalkulačke.
Časté otázky o diverzifikácii
Znamená diverzifikácia, že neprerobím?
Nie. Znižuje riziko veľkej straty z jednej investície, ale nechráni pred poklesom celého trhu. Aj diverzifikované portfólio môže v zlom roku stratiť desiatky percent.
Koľko akcií alebo fondov stačí na diverzifikáciu?
Presné číslo neexistuje. Jeden svetový indexový fond obsahuje vyše tisíc firiem. Pri vlastnom výbere akcií prináša každá ďalšia firma menšie zníženie rizika a dôležitejšie je, aby boli z rôznych odvetví a krajín.
Je ETF automaticky diverzifikovaná investícia?
Len ak sleduje široký index. ETF na jedno odvetvie, krajinu alebo tému je koncentrovaná investícia. Pred nákupom si pozrite, čo fond sleduje a aké najväčšie pozície drží.
Má zmysel diverzifikovať s malou sumou?
Áno, cez ETF získate rozloženie rizika aj pri vklade 20 až 50 € mesačne. S malou sumou je jeden široký fond lepší ako niekoľko jednotlivých akcií.
